칼럼: 장기간의 OPEC+ 감산으로 인해 약세 전망이 확인될 것입니다: Russell

호주 론세스턴, 4월 1일 (로이터) - 석유 수출국인 OPEC+ 그룹이 생산량 정책을 어떤 방식으로 취할지 추측하려는 시장에서는 한 달이 얼마나 큰 변화를 가져올 수 있는지 살펴보겠습니다.

한 달 전만 해도 시장에서는 OPEC과 러시아를 포함한 주요 동맹국들로 구성된 OPEC이 급등하는 유가를 진정시키기 위해 원유 생산량을 늘릴 것으로 예상했습니다.

대신 그룹은 하루에 약 700만 배럴(bpd)의 생산량 감축을 한 달 더 유지해 4월까지 연장했습니다.

시장의 놀라움은 아마도 움직임에 대한 잘못된 판독과 그에 따른 가격 조치로 인해 더욱 복잡해졌습니다.

OPEC+의 감산 연장으로 글로벌 경제 회복이 수요를 뒷받침할 것으로 예상되면서 공급 긴축이 강세를 보일 것이라는 전망이 강화되면서 가격이 상승했습니다.

시장 방정식에서 누락된 고리는 수요 증가가 단지 예상일 뿐 아직 현실이 아니며, 여전히 이용 가능한 원유가 많다는 것입니다.

목요일 OPEC+ 회의 상황은 실제로 한 달 동안 크게 변하지 않았습니다. 현재 수요는 여전히 낮고 정유업체들은 화물 확보를 위해 열심히 경쟁하지 않고 있습니다.

아시아 최고의 석유 소비 및 수입 지역인 대부분의 정유업체는 이미 5월 선적 프로그램을 완료했으며 6월, 심지어 7월에도 작업을 시작할 예정입니다.

이는 OPEC+ 생산자들이 원하는 원유의 양을 잘 알게 될 것이며, 이는 3월과 4월의 수요와 거의 동일할 가능성이 높다는 것을 의미합니다.

목요일 OPEC+ 회의를 앞두고 시장에서는 5월 감산이 연기될 것으로 예상하고 있는데, 이번에는 수요 약세 신호로 해석될 가능성이 높습니다.

지난 3월 5일 OPEC+ 회의 전후 원유 시장에 일어난 일은 종이 원유 시장의 강세, 정유사 수요 부진, 생산자의 미판매 화물 현실 등으로 반영된 기대 불일치였습니다.

제지 시장에서는 수요가 회복될 것이라는 말이 맞을 수도 있지만, 많은 국가가 계속해서 코로나바이러스의 발생과 전 세계적으로 불균등한 백신 출시와 싸우고 있기 때문에 이제 수요가 회복될 가능성이 높습니다.

브렌트유 선물은 OPEC+가 4월 감산을 연기하기로 결정한 후 3월 8일 71.38달러로 14개월 장중 최고치를 기록했지만 이후 목요일 오전 아시아 거래 초반에는 약 63.53달러에 거래되었습니다.

약 11%의 하락으로 인해 글로벌 벤치마크 선물 계약은 실물 시장의 신호와 더 일치하게 되었습니다. 거래자들은 가용 원유 및 정유소가 부족하지 않다고 보고하며, 특히 아시아에서는 OPEC+가 제공하는 것보다 저렴한 공급량을 찾아 헤매고 있습니다.

꾸준한 아시아 수입

Refinitiv Oil Research에 따르면 아시아의 원유 수입량은 3월 약 2,520만 bpd로 2월의 2,575만 bpd보다 감소했지만 1월의 2,458만 bpd보다는 증가할 것으로 예상됩니다.

1위 소비국인 중국은 3월에 1,142만 bpd를 수입할 것으로 예상되는데 이는 2월의 1,165만 bpd보다 약간 감소한 반면, 2위 인도는 2월의 410만 bpd보다 소폭 증가한 416만 bpd를 구매할 것으로 예상됩니다.

전반적으로 아시아 실물 시장이 전하는 메시지는 중국을 제외한 수요가 지난해 팬데믹 최저치보다는 올랐지만 여전히 팬데믹 이전 수준에는 뒤처져 있다는 것입니다.

이 지역의 정유업체들은 여전히 ​​약한 마진에 직면해 있으며, 이는 원유 구매 증가를 촉진할 가능성이 낮은 요소입니다.

정유업체들이 디젤보다 휘발유로 더 많은 수익을 올리면서 이익 동인도 바뀌었습니다. 이는 경차 운송이 회복되더라도 핵심 산업 부문의 수요가 여전히 부진하다는 신호입니다.

싱가포르에서 브렌트유 1배럴을 휘발유로 만드는 데 따른 이익은 수요일 7.12달러로 상승해 지난해 2월 이후 최고치를 기록했다.

그러나 디젤과 제트 연료의 구성 요소인 황 10ppm을 함유한 경유 1배럴을 생산하기 위한 가격은 수요일 4.76달러로 마감되었으며 이는 전날의 4개월 최저치인 4.71달러보다 소폭 오른 것입니다.

휘발유 마진은 2019년 대부분의 팬데믹 이전 수준으로 돌아왔지만 경유 균열은 여전히 ​​2019년 배럴당 12~20달러 범위보다 훨씬 낮습니다. 이는 제트 연료와 디젤 수요 모두의 지속적인 약세를 반영합니다.